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寬鬆效應現異象 瑞士出現全球史上首次10年國債 | 民報 Taiwan People News

2015/04/10
寬鬆效應現異象  瑞士出現全球史上首次10年國債 | 民報 Taiwan People News

受到國際間各國紛紛祭出貨幣寬鬆政策致熱錢湧出,加上物價下跌的通貨緊縮壓力,歐洲國家間近來出現1、3、5年期短年期公債早已不是新鮮事,但一向作為各國長期利率指標的10年期公債,瑞士8日竟成為史上第一個以負利率發行的國家,第一次有-0.055%的10年國債,甚至獲得投資人超額認購,這正凸顯投資人面對通縮壓力,寧願花這麼長的時間倒貼利息將資金借給政府。

瑞士政府為償還2025年7月到期國債,8日標售2.3251 億瑞郎 (2.2224 億歐元)的國債,結果標出-0.055%的利率,甚至還獲得投資人熱烈追捧,出現超額認購,這種10年期公債是負利率的情況,就連陷入20年通縮壓力的日本,其10年公債也從未見過。

負利率公債是近兩年來全球成長最快速的資產種類,包括德國、奧地利、芬蘭、西班牙等,去年都曾經發售過負利率公債,但債期多屬短年期,而負利率公債量更已經達歐洲公債的1/4。

《日本經濟新聞》報導指出,歐洲央行量化寬鬆政策的影響,歐洲圈及其周邊國家紛紛以負利率招標發行5年期國債,導致瑞士國債作為安全資産的需求也進一步加大,最後終於擴大到了10年期國債。

事實上,10年期公債利率一般多是衡量各國長期利率的重要指標,代表一國利率的長期趨勢。而瑞士法郎則又是身為國際間重要的避險資產,在今年元月,瑞士央行趁著歐洲央行推出大規模QE之前,取消瑞郎緊盯歐元的匯率上限,便是不希望太多資金湧入避險天堂瑞士。

當投資人預期通縮可能加劇,即便政府希望刺激消費與投資,投資人仍希望把資金放在銀行,相對於目前把錢存進銀行,同樣不能賺利息,還得倒貼利息的情況,銀行-0.75%的利率跟10年期公債-0.055%的利率比起來,10年期公債顯然還「物美價廉」得多,導致仍有大批資金想要借給政府,即便借100元,10年後只能拿回99.5元也在所不惜。

而英國《金融時報》則認為,歐洲公債之所以需求熱絡,原因是全球通膨降溫,導致投資人較願意接受負利率,因為他們預期物價只會緩慢上升。然在瑞士政府首次以負利率發行10年期指標公債後,隨著各國大規模的QE行動仍然持續著,也讓全球金融市場進入另一個未知的領域。

 

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