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憂陸股政策誘導泡沫 新興市場現七年來最大資金撤退潮 | 民報 Taiwan People News

2015/06/12
憂陸股政策誘導泡沫 新興市場現七年來最大資金撤退潮 | 民報 Taiwan People News

根據基金追蹤機構EPFR Global公布數據顯示,本週至週四為止,全球投資者從新興國家抽走的資金高達93億美元,是08年金融海嘯以來最高,其中中國股市股票基金失血高達71億美元,《金融時報》指出,促使資金外逃的主要因素,除了MSCI未將中國股市納入指數之外,更大的原因恐怕是投資人擔憂中國這種由政策誘導出來的股市泡沫風險增加。

根據基金追蹤機構EPFR發布數據顯示,本週至週四(6/11)為止,新興市場基金資金流出總額達到93億美元,創下2008年以來最高金額。其中,中國股票基金的資金流出量為71億美元,同時共同基金在亞洲股市資金流出則高達79億美元,也是15年來最高的流出金額,而這也顯示亞洲基金資金出走有將近九成是從中國市場流出。

從EPFR公布數據也顯示,過去三週中國股票基金出現強勁的資金流出,5月最後一週更創下46億美元的流入,也是單週歷史新高紀錄,這與本週大規模資金外逃形成強烈對比。

《華爾街日報》指出,由於貨幣貶值效應,新興市場國家的金融市場一直在小幅下跌,債券市場也受到波及。包括債券市場在內,投資人從新興市場撤出的資金也是2013年美國決定縮減QE規模以來最大規模。報導指出,雖然投資人與分析師早已預期新興市場風險,但如此大規模撤出,仍令人感到意外。

《金融時報》則分析,資金逃離中國,或許部分原因可能跟本週MSCI明晟以「市場不夠透明」為由,未讓中國A股納入指數有關,但更多的原因或許跟中國股市正面臨一場可能由「政策誘導的泡沫」而感到害怕。

報導指出,儘管中國經濟放緩,但中國上海、深圳股市在過去一年卻都飆漲了一倍以上,這使得中國股市至今仍是全球表現最佳的股市,但探究推升中國股市飆漲的原因,卻是在於數百萬戶新開戶的證券戶,高企得成交量和保證金借款快速增加,這一切都讓投資人對一場潛在的「政策誘導的泡沫」感到害怕。

分析指出,目前上證綜合指數的本益比已經達25.7倍,高於一年前的區區9.7倍,這對於在中國當地和香港兩地上市的公司而言,其在A股的價格竟比在香港掛牌的H股價格高出38%,顯示兩地股市行情正日益背離。

《路透社》指出,中國過去對資金流通處處管制,法令又艱澀難懂,加上中國經濟狀態、企業治理與股票真正本益比都存在不少疑問,讓許多基金經理人過去通常將中國股市的持股比重低於MSCI的指數配置。雖然近期因MSCI可能將中國股市納入追蹤讓不少提前佈局,最後仍再次落空,但《金融時報》也坦言,若本週MSCI貿然將A股納入追蹤指數,那麼恐怕還有數十億美元被動基金的資金將得被迫投入中國。

對於中國股市狂飆與實際的經濟情況背道而馳,日前外資券商瑞士信貸才發佈警語表示,中國股市已經被嚴重高估,且超買高達23%,並提醒到今年年底前恐有15%的修正空間。

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