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物流龍頭股-嘉里大榮(下) | Kelvin投資天地

2020/04/23
物流龍頭股-嘉里大榮(下) | Kelvin投資天地

上篇先介紹了公司主要產品及銷售地區;

點此觀看上篇

下篇就來分析公司的獲利及財務狀況吧。


獲利分析

2017年後因一例一休導致人事成本的上升,

進而影響到了淨利。

但嘉里大榮觀音物流中心於2018年底啟用後,

組成自動化的物流服務設施系統,

有效降低人事成本再加上營收的增加,

2019年繳出歷史新高的EPS。

2019年全年月營收年增,2020年1月雖年減19%,

是因為1月份上班日較少及去年同期基期較高,

2月份就補足1月份的營收,

2020年全年營收仍可望持續突破新高。

2017、2018年人事費用的上升,導致三率的下降,

2019年自動化系統啟用後,三率就有一定程度的上升。

ROE雖然在2017、2018年有下降的趨勢,

但在2019年就恢復水準了,

可以觀察2020年的ROE是否有維持住。

這裡有ROE更詳細的介紹


財務分析

(一)資產與負債

現金、應收帳款及票據、存貨、不動產、廠房及設備,

外加新會計準則的「使用權資產」共88%,

是間專注於本業的好公司。

PS.「使用權資產」後面會提到。

這裡有流動資產更詳細的介紹

公司流動資產大於流動負債,

短期內沒有資金週轉的問題,

但是長期借款期限為2年且金額較大,

需關注後續變成短期借款後的還款壓力。

這裡有負債更詳細的介紹

(二)償債能力

負債比是因會計準則的改變,2019年上升至55%左右;

但公司的流動比及速動比在80~100%,

低於100%則是企業風險之一。

這裡有償債能力更詳細的介紹

(三)IFRS16

在舊制屬於「營業租賃」的部分,

在新會計準則IFRS16實施後,

將使用租賃資產的權利認列為「使用權資產」,

未來支付租金的義務認列為「租賃負債」,

同時,損益表上也不再認列租金支出,

而是分別以使用權資產的折舊費用,

及租賃負債以攤銷後的利息費用來表達。

(四)自由現金流量

自由現金流量正向的居多,

還算穩定。


股利政策

連續11年配發股利,

殖利率約4%左右,配息穩定,

每年都穩定填息,填息時間1~94天不等,

不用擔心賺了配息賠了價差。


總結

嘉里大榮不僅專注於原先路線貨運及專業整合物流,

使公司在舊有服務持續成長之外,

更發展多方位的物流及快遞服務。

更是唯一一家符合WHO規範的開放型醫藥物流公司,

目前市佔率已達到50%;

且提供科學園區高科技電子產業供應鏈之保稅物流倉配服務,

並朝著數位轉型的方向邁進。

從2010年起每年營收向上緩慢成長,

是間專注本業且向外擴展的穩定公司。

 

2019年累積月營收年增率+14.2%

2019年累積淨利年增率+11%

2020年至3月累積月營收年增率亦有+8.21%

 

2019年EPS為2.9,

近5年來本益比區間為12.5~19.5倍之間,

請各位投資人自行斟酌判斷。

河流圖參考資料 : 股人阿勳 pressplay 訂閱專欄

 

以上單純分享個股資訊,

僅供參考,請自行斟酌判斷。

 

 

 

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