期權先生的ETF總體經濟回測模型大揭密! – ETF先生:投資理財的第一站

ETF 先生 2020/08/06

投資人最害怕的是什麼?
答:未來,因為沒有人知道明天會發生什麼。
投資人最期待的是什麼?
再答:亦是未來,因為沒有人知道明天會發生什麼。

如果一個人能預測未來,哪怕只是能提前一天或是一個小時知道會發生什麼,就可以輕鬆打敗股神巴菲特,甚至成為世界上最富有的人。

既然未來無從可知,我們怎麼做投資選擇呢?

在嘗試過過許多模擬未來投資情況的模型後。我們找到了一個最有效的方法:

歷史數據

雖然未來不可知,但過去卻是已知的。

以史為鏡,利用已知的歷史經濟數據,推測未來的各種可能性。自股票市場創立至今,可追溯歷史數據部分至少已有50年。在這期間,有穩定增長的時期,有經濟大幅成長的年份,也有經濟蕭條的時段,譬如金本位脫鉤,兩次金融危機,甚至是最近的新冠疫情。

在審視這些數據的時候,我們可以看到一個經濟循環反覆的規律。過去曾發生的事情,今天也在不斷地重演。
利用這個規律就可以建立出經濟數據模型,推測未來發展的各種可能性。

要是認為未來景氣會不好,就用過去景氣差時的數據來模擬投資走向
要是認為未來市場會大好,就用過來景氣好時的數據來模擬投資走向

未來的實際情況一定會在這上述兩個結果之間,因為大家都知道市場不可能永遠大好,也不可能永遠大壞。

既然有了大概的方向,就可以對每一支ETF或是ETF組合進行測試,尋找在不管什麼情況下都可以有出色表現的投資組合。

測試的方法很簡單,就是隨機組合過去歷年的數據來模擬未來的走向。只要測試的次數夠多就可以得出一個相對清楚的結果。這種計算方式在國際信息領域裡被稱為蒙地卡羅方法(Monte Carlo Method)。在許多國際知名專家與研究機構經過數十年的實際使用後,證明有效。

我們的測試方式很簡單:

對ETF進行10000次測試,檢驗10000種未來30年可能發生的景氣情境,之後再按照最後的投資成果進行排列呈現。

比方說,測試一下標普500ETF未來的發展情況:

今天投資10000元在標普500ETF中,30年後會怎麼樣呢?上圖中的結果就可以告訴我們。由此引伸,可以推斷長期投資標普500ETF的收益以及大概的誤差範圍。

除了長期的收益以外,風險是模型中另一個考察的點。而這組數據一樣也是從先前的10000次測試中得出的。
下圖呈現了各種程度的虧損風險。左邊一欄是虧損的程度,中間是投資過程中出現這種情況的百分比,右邊是投資結束時的情況。

在第一個紅框中可以看見,在10000次模擬中,有37.30(3730次)會在投資過程中有本金虧損超過10%以上的情況,但是投資三十年後,只會有0.29%(29次)是虧損了10%以上。

同理,有22.64%會在投資過程中曾有損失20%以上的本金的情況,但三十年後只有0.21%是虧損20%以上。要注意的是,這裡的0.21%是有包括在上面的0.29%裡面的。

因此,通過翻覆檢驗每支ETF的投資前景,就可以找出在眾多令人眼花撩亂的選擇中的藏著的那一小部分兼具穩定性與增長性的ETF或ETF組合。

這就是期權先生的總體經濟回測模型的運作邏輯的一部分,也是創造長期最大收益的的第一步。至於分散風險,控制進出場時機等,則會在另外的文章中說明。

ETF 先生

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