讓資產配置績效持續平穩的秘密

ETF 先生 2020/07/27

資產配置一直是用來穩定績效的

經過我們介紹的多組資產配置模型你可能已經找到最適合自己的ETF組合了!除了能藉著資產配置的技巧對未來的景氣循環會遇到怎樣的損益有心理準備之外,你知道資產配置會隨著時間變型嗎?我們可以怎麼應對呢?

但你知道資產配置會變形嗎?

可以想像初次放款進去,算好比例放好錢之後,經過一年會怎麼樣呢?我們以再也不用時時盯盤了! 你不該錯過的四種穩健投資組合!- 01 永續組合 Permanent Portfolio 為例:

我們將資產按照這個比例投資之後,假設從2003年進場,如左圖四類資產均為25%,在不進行資產平衡的情況下,會隨著景氣尋歡四個資產所佔的總額比例會變化譬如在2008-2014年我們可以從右圖看出黃金因為金融海嘯的席捲增值,債券類則相對因為銀行的降息總額佔比降低,不是原本的永續平衡的資產配置了!

你需要資產再平衡!

當資產配置的比例隨著景氣變型時,就不符合各個資產配置的預想模式。透過以下的歷史回測,可證明每過一段時間進行資產配置再平衡時,確實可以得到更好的報酬。這個邏輯非常符合資產配置的原理,思考一下,剛好對應著景氣的的循環,會有獲益的高低,譬如:金價在銀行利息低時會漲價,而債券在利息高的時候價格會上升。資產再平衡就是每過一定的時間,將佔資產比高的(獲益較多的)拖手,然後以維持原資產比例去買入較低價的,維持各資產原配比。意思就是:我們可賣掉部份表現相對較好的資產以保有部份獲利;同時買入表現相對較差的資產,低點買入以等待下次經濟循環。

資產再平衡的好處

一、控制風險:

使用資產配置最重要的就是能夠依循著景氣循環控制風險,而資產再平衡就是更深化這個功效的技巧,原因是,當某些部位比重遠高於原本預期時,代表它的風險也會高於預期。一般在ETF上採取的是靜態平衡,意即每次都調整回原本的比例,而也可以利用動態再平衡在各個不同景氣時機點優化自己的資產配置調整成另一種比例。

二、資金靈活運用:

許多人都有何時該賣持份的困擾,有時看著資產慢慢上升但逢高沒賣,又逐漸看著資產滑落,心想又要等多久才能逢高。使用資產再平衡可以減少這個困擾,第一是可以隨著景氣循環各資產的持份變形可以明顯看出何者增比例最多,並賣掉購買將較變低持份的其他資產這麼做是運用了當初同樣的資金增加了持份。另一種在高點賣特定資產,就回到資產原本的配比的話,等於是有了一比資金,可以做運用。

三、報酬效益提升:同樣以永續組合資產配置為例請看下圖從2008年進場到2020年

(左上 )一次投入不再平衡:資產總額36,945美元,報酬率269.45%

(右上 )一次投入每年度再平衡:資產總額37,124美元,報酬率271.24%

(左下 )一次投入每半年再平衡:資產總額36,823美元,報酬率268.23%

(右下 )一次投入每季再平衡:資產總額37,103美元,報酬率271.03%

透過上面四張圖,我們可以得知,使用資產再平衡不僅可以控制風險和對資金運用更靈活之外,還因應你平衡的時機點會產生更多的報酬。以上圖為例獲益最高的第一名是年度再平衡,再來是每季再平衡最後則是每半年再平衡,故設定平衡的基準和時間單位是很重要的,在控制風險和靈活運用資金之餘,還有機會獲得更高的報酬。希望使用資產配置的務必都要記得使用再平衡這個好方法!

ETF 先生

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